分析：冶炼厂缓冲库存耗尽，铝紧缺局面或进一步加剧

　　铝的用途无处不在，从福特F-150皮卡到易拉罐等各种产品都会用到它。自中东冲突爆发以来，铝价涨幅不及原油、液化天然气或化肥。

　　一些行业专家警告称，铝价的上涨还远未结束。

　　要理解其中的原因，可以看看冶炼厂为确保平稳运营而保留的原材料。许多冶炼厂拥有缓冲库存，可以帮助它们度过长达数周的干扰。

　　但霍尔木兹海峡的关闭意味著这些库存可能已快耗尽。冶炼厂正通过卡车运进原材料以维持运营，但分析师表示，这无法与通常通过该水道运入的氧化铝和其他产品的数量相提并论。

　　“我敢肯定，现在大部分库存都已经枯竭，” 伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）分析师查尔维．特里维迪（Charvi Trivedi）表示。“因此，未来一两个月对价格来说将非常关键，因为届时实际的供应短缺将会显现。”

　　在冲突爆发前，全球大约每10吨铝中就有一吨来自中东，其中大部分卖给了美国、欧洲和日本。

　　行业组织国际铝业协会（International Aluminium Institute， 简称IAI）的数据显示，4月份海湾地区生产商的产量较上年同期下降35%，降至十多年来的最低水平。IAI秘书长乔纳森．格兰特（Jonathan Grant）表示，这可能还不是最低点。

　　他称之为“一场慢动作供应链冲击”。

　　即使海峡重新开放，恢复冶炼厂的生产可能需要六个月。受损设施可能需要更长时间。

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　　特里维迪说：“这不像插拔插头那么简单。”

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　　特里维迪估计，今年中东地区的铝产量最高将损失350万吨，约占该地区近期年度产量的一半。她表示，全球供应量将萎缩近3%。

　　自冲突爆发以来，双向交易股票伦敦金属交易所的铝价已上涨约16%。周五，铝的交易价格在每吨3，655美元左右，接近四年来的高点。

　　摩根士丹利（Morgan Stanley）给出了铝价没有像一些投资者预期的那样大幅上涨的原因。冲突爆发前强劲的发货量可能为买家提供了一些缓冲，而地区溢价“发挥了一定作用”，在美国、欧洲和日本均大幅上涨。

　　尽管如此，摩根大通（JPMorgan）预计，市场将出现自2000年以来的最大年度缺口。该行认为，无论海峡是否重新开放，未来几个月铝价都可能达到每吨4000美元左右。

　　美国铝业（Alcoa）首席执行官比尔．奥普林格（Bill Oplinger）本月在迈阿密的一次会议上表示：“我们认为，未来六个月，欧洲或北美可能会出现真正的金属现货短缺。”

　　并非所有人都预测铝价即将再次反弹。Fastmarkets分析师安迪．法里达（Andy Farida）认为，鉴于铝价已经上涨了这么多，可能会稍作停歇。

　　Jefferies的分析师最近接到了大量投资者的电话和电子邮件，这些投资者试图评估铝价还能涨多高。

　　Jefferies分析师克里斯．拉费米纳（Chris LaFemina）表示：“在这一点上，我倾向于同意多头的观点。如果霍尔木兹海峡的瓶颈得不到解决，价格必须走高才能使市场达到平衡。”

　　伍德麦肯兹的特里维迪认为，全球经济衰退是铝价面临的最大威胁。国际货币基金组织警告称，海峡关闭的时间越长，世界陷入深度衰退的风险就越大。

　　她说：“只有到那时，供需才能在某种水平上达到平衡。”

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责任编辑：刘明亮 实盘股票账户